Sự dịch chuyển dòng vốn giúp chứng khoán Nhật Bản, Hàn Quốc, Việt Nam tăng mạnh nhất châu Á

Đồng đôla Hồng Kông hiện được neo tỷ giá vào đồng USD, chính vì vậy lãi suất tại Hồng Kông diễn biến theo hướng của Mỹ, dù rằng hoạt động kinh tế của đặc khu này có liên quan chặt chẽ với Trung Quốc đại lục.

Sự chững lại của kinh tế Trung Quốc đồng thời ảnh hưởng đến các cổ phiếu trên thị trường Trung Quốc đại lục. Chỉ số CSI 300, chỉ số chính đo lường diễn biến của cổ phiếu tại Thượng Hải và Thâm Quyến, hạ 11,4%.

Phần lớn các thị trường chứng khoán tại Đông Nam Á, với ngoại lệ Việt Nam và Indonesia, đều chịu ảnh hưởng bởi hiệu ứng Trung Quốc. Chỉ số SET của thị trường chứng khoán Thái Lan giảm 15,2% bởi kinh tế Thái Lan phụ thuộc khá nhiều vào kinh tế và khách du lịch Trung Quốc. Thị trường Thái Lan vì vậy sụt giảm sâu nhất so với các thị trường chứng khoán lớn tại châu Á.

Các nhà đầu tư trên thị trường Trung Quốc đại lục đã giảm mua cổ phiếu trên sàn Hồng Kông. Nhà đầu tư Trung Quốc đại lục mua vào ước tính 40,6 tỷ USD cổ phiếu của doanh nghiệp niêm yết trên sàn Hồng Kông, đây là ngưỡng thấp nhất tính từ năm 2018.

Lý do quan trọng của điều này, theo các chuyên gia phân tích, chính là việc thị trường giảm sự quan tâm đến cổ phiếu ngành tài chính Trung Quốc.

“Tất cả cổ phiếu của ngành dịch vụ tài chính chịu ảnh hưởng bởi lo ngại về khả năng các doanh nghiệp này sẽ phải thực hiện một số nhiệm vụ với nhà nước”, trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu khu vực châu Á – Thái Bình Dương tại tổ chức tài chính Nomura Holdings – ông Chetan Seth phân tích. Nếu nhìn từ nghĩa rộng, điều đó cũng đồng nghĩa sẽ phải thực hiện theo quan điểm của chính phủ liên quan đến vấn đề giảm lãi suất hoặc cấp thêm tín dụng cho nhiều ngành nghề.

3 trong 4 ngân hàng nhà nước của Trung Quốc chiếm khoảng 10% tỷ trọng của toàn chỉ số. Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc (CCB), Ngân hàng Trung Quốc (BoC), Ngân hàng Công thương Trung Quốc (ICBC) đều đã giảm lãi suất tiền gửi để gia tăng khả năng tạo lợi nhuận khi mà tín dụng cho doanh nghiệp chững lại. Nhóm các ngân hàng lớn nhất đương đầu với tình trạng nợ xấu khi mà những vấn đề trên thị trường bất động sản ngày một tệ hại hơn.

Ngoài ra, tâm lý lo lắng về kịch bản quy định pháp luật có thể thay đổi ở Trung Quốc cũng khiến cho nhà đầu tư lo lắng. Ngày 22/12/2023, ước tính giá trị vốn hóa thị trường của tập đoàn Tencent Holdings bị “thổi bay” sau khi Bắc Kinh đưa ra dự thảo quy định hạn chế người dân chi tiêu vào trò chơi trực tuyến.

Khi mà nhà đầu tư dịch chuyển khỏi Trung Quốc, họ đang dần chuyển sự quan tâm sang Ấn Độ, Nhật Bản và các trung tâm công nghệ như Đài Loan, Hàn Quốc. Các chỉ số chính trên thị trường này tăng 2 con số trong năm 2023, chỉ số Nikkei 225 dẫn đầu các thị trường với mức tăng trong năm lên đến 30%.

Sự trở lại của cổ phiếu trên thị trường Nhật Bản là kết quả của nhiều yếu tố, trong đó có quản trị doanh nghiệp tích cực, kết quả trực tiếp từ nỗ lực của các nhà quản lý Nhật Bản trong suốt nhiều thập kỷ qua.