VCSC dự báo lợi nhuận ròng năm 2023 của hai “ông lớn” ngành phân bón giảm còn 1/3 cùng kỳ

Trên thực tế, mặc dù thời tiết thuận lợi cho các hoạt động nông nghiệp trong năm 2022, nhưng nhu cầu urê của Việt Nam ước tính giảm 20%-30% so với cùng kỳ do giá urê tăng cao cũng như xung đột Nga-Ukraine và các chính sách hạn chế xuất khẩu urê ảnh hưởng đến việc xuất khẩu urê sang Việt Nam. Trong năm 2023 này, các doanh nghiệp trong ngành phân bón kỳ vọng nhu cầu urê trong nước sẽ phục hồi do giá urê thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái và giá nông sản (chủ yếu là gạo) dự kiến sẽ tăng, qua đó hỗ trợ cho sự phục hồi giá urê.

Tại Đạm Phú Mỹ (DPM), VCSC giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thêm 10% tương ứng với giả định giá bán trung bình của urê thấp hơn trung bình 5% trong giai đoạn này. Riêng năm 2023, dự báo lợi nhuận ròng có thể giảm 59% so với cùng kỳ do giá bán giảm khoảng 31%. Sản lượng bán của DPM có thể vẫn đi ngang so với cùng kỳ mặc dù đợt bảo dưỡng kéo dài 1 tháng dự kiến vào quý 2/2023 do công ty dự trữ một số hàng tồn kho để bán.

Ngoài ra, nguồn cung khí đầu vào được đảm bảo. DPM cho biết nếu lượng khí từ mỏ khí giá rẻ Bạch Hổ và các mỏ khí giá cao ở bể Cửu Long không đáp ứng đủ nhu cầu trong giai đoạn 2023-2025, Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) sẽ cho phép DPM dùng khí từ các mỏ khí ở bể Nam Côn Sơn. VCSC kỳ vọng giá dầu nhiên liệu thấp hơn trong năm 2023 sẽ bù đắp cho tỷ lệ khí cao hơn từ các mỏ khí giá cao ở bể Cửu Long.

DPM còn có năng lực tài chính vững mạnh với lượng tiền mặt ròng là 8.300 tỷ đồng và tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu là -59,6% vào cuối năm 2022, điều này sẽ giúp công ty có thể trả cổ tức tiền mặt ở mức cao từ 3.000-5.000 đồng/cổ phiếu trong giai đoạn 2023- 2027.

Tại Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM), VCSC cũng giảm dự báo LNST công ty mẹ trong giai đoạn 2023-2027 thêm 15% tương ứng với giả định giá bán trung bình của urê thấp hơn 6% trong giai đoạn này. Riêng năm 2023, lãi ròng có thể giảm 61% khi giá bán trung bình của urê giảm 30% ảnh hưởng giá khí đầu vào trung bình giảm 8% và sản lượng bán cao hơn.

VCSC kỳ vọng hiệu suất hoạt động dài hạn của nhà máy urê của DCM có thể đạt 106%, sản lượng bán urê hàng năm đạt 850.000 tấn trong giai đoạn 2023-2027. Động lực thúc đẩy tới từ nhu cầu trong nước tăng khi giá urê giảm và nhu cầu vững chắc đối với urê của DCM từ các thị trường nước ngoài như Campuchia và Ấn Độ.

Năng lực tài chính của Đạm Cà Mau được đánh giá tốt với lượng tiền mặt ròng đạt 8.900 tỷ đồng và tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu là -84,3% vào cuối năm 2022. Điều này sẽ hỗ trợ cho mức cổ tức tiền mặt 1.800-2.000 đồng/cổ phiếu/năm trong giai đoạn 2023-2027, tương ứng lợi suất 7%-8%/năm.

Related posts:

VCSC: Lợi nhuận 2023 của Hoá chất Đức Giang có thể sụt giảm phân nửa so với cùng kỳ Giá phân bón hạ nhiệt, doanh nghiệp ngành phân bón “bay màu” lợi nhuận Ngành phân bón quý III/2023: Doanh nghiệp nhỏ lãi bằng lần, lợi nhuận “ông lớn” xuống đáy Tổng Giám Đốc Tô Hải: Kế hoạch 2023 thực sực là thách thức lớn nhưng VCSC tin tưởng vào một năm sẽ có nhiều tín hiệu lạc quan Hưởng lợi từ giá phân bón tăng cao, Phân bón Bình Điền (BFC) hoàn thành 53% chỉ tiêu cả năm chỉ sau 1 quý Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của ngành phân bón có thể giảm dần từ quý 2? Kỳ vọng hưởng lợi lớn từ đầu tư công, doanh nghiệp lớn nhất ngành nhựa đường bất ngờ điều chỉnh giảm mạnh mục tiêu lợi nhuận 2023 Nắm giữ gần 10.000 tỷ tiền mặt, một “đại gia” phân bón báo lợi nhuận quý 2 cao gấp đôi cùng kỳ